Η εξέλιξη έρχεται σε μια εξαιρετικά εύθραυστη συγκυρία για την παγκόσμια αγορά ενέργειας
Σε επικίνδυνη ζώνη εισέρχεται το αμερικανικό στρατηγικό απόθεμα πετρελαίου (SPR), καθώς για πρώτη φορά από τις αρχές του 1983 υποχώρησε κάτω από το ψυχολογικό και επιχειρησιακά κρίσιμο όριο των 300 εκατ. βαρελιών.
Η εξέλιξη έρχεται σε μια εξαιρετικά εύθραυστη συγκυρία για την παγκόσμια αγορά ενέργειας, καθώς οι διαπραγματεύσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν για την επαναλειτουργία των Στενών του Hormuz παραμένουν χωρίς ουσιαστική πρόοδο, ενώ τα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου συνεχίζουν να δέχονται ισχυρές πιέσεις.
Το πλέον ανησυχητικό στοιχείο είναι ο ρυθμός με τον οποίο αδειάζουν τα αμερικανικά στρατηγικά αποθέματα.
Μέσα σε μόλις μία εβδομάδα, το SPR μειώθηκε κατά 6,1 εκατ. βαρέλια, στα 298,7 εκατ. βαρέλια, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του αμερικανικού Υπουργείου Ενέργειας.
Πρόκειται για τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία εκροή από το στρατηγικό απόθεμα εδώ και σχεδόν δύο μήνες και μια απότομη επιτάχυνση σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα, όταν είχαν αποδεσμευθεί περίπου 2,8 εκατ. βαρέλια.
Το πρόβλημα δεν είναι μόνο το ιστορικά χαμηλό επίπεδο των αποθεμάτων.
Είναι ότι το SPR πλησιάζει πλέον επικίνδυνα σε ένα σημείο κάτω από το οποίο η άντληση του πετρελαίου γίνεται ολοένα δυσκολότερη.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις που έχουν διατυπωθεί στον κλάδο, το επιχειρησιακό κατώφλι του SPR βρίσκεται περίπου μεταξύ 250 και 300 εκατ. βαρελιών. Παράλληλα, μελέτες σχεδιασμού του στρατηγικού αποθέματος τη δεκαετία του 1970 είχαν προτείνει ως ελάχιστο επίπεδο τα 250 εκατ. βαρέλια.
Με απλά λόγια, οι ΗΠΑ βρίσκονται πλέον μια ανάσα από μια ζώνη που μέχρι πρότινος έμοιαζε μακρινή.
Και εάν οι εκροές συνεχιστούν με τον σημερινό ρυθμό, το περιθώριο ασφαλείας μπορεί να εξαντληθεί μέσα σε λίγες εβδομάδες.
Η μεγάλη «ωρολογιακή βόμβα» του πετρελαίου
Για τις αγορές, η εξέλιξη δημιουργεί ένα ιδιαίτερα επικίνδυνο παράδοξο.
Οι τιμές του πετρελαίου μπορεί να υποχωρούν, καθώς οι επενδυτές ποντάρουν στην προοπτική αποκλιμάκωσης της κρίσης και στην επαναλειτουργία του Hormuz.
Την ίδια στιγμή, όμως, τα φυσικά αποθέματα πετρελαίου εξαντλούνται.
Και αυτό ακριβώς είναι το σενάριο που μπορεί να αποδειχθεί ιδιαίτερα επικίνδυνο.
Εφόσον η γεωπολιτική κρίση παραταθεί, κάποια στιγμή οι διαθέσιμες «βαλβίδες ασφαλείας» των κυβερνήσεων και των αγορών ενδέχεται να περιοριστούν δραστικά.
Το SPR χρησιμοποιείται ήδη ως ανάχωμα προκειμένου να αποτραπεί μια απότομη εκτίναξη των τιμών. Όμως κάθε βαρέλι που απελευθερώνεται σήμερα είναι ένα βαρέλι λιγότερο διαθέσιμο αύριο.
Και όταν τα στρατηγικά αποθέματα πλησιάσουν το επιχειρησιακό τους κατώφλι, η αγορά θα πρέπει να αντιμετωπίσει την πραγματικότητα χωρίς το ίδιο «μαξιλάρι».
Τότε η ισορροπία μεταξύ paper oil και physical oil μπορεί να αλλάξει βίαια.
Η κατάσταση περιπλέκεται ακόμη περισσότερο από τις πληροφορίες ότι το Ιράν εμφανίζεται απρόθυμο να επιστρέψει σε ουσιαστικές διαπραγματεύσεις με την κυβέρνηση του Donald Trump.
Σύμφωνα με μη επιβεβαιωμένες αναφορές που αποδίδονται σε ιρανικές πηγές, η Τεχεράνη φέρεται να έχει αποκλείσει το ενδεχόμενο μελλοντικής συμφωνίας με την κυβέρνηση Trump και να προτίθεται να περιμένει μέχρι τη λήξη της θητείας του, στις 20 Ιανουαρίου 2029.
Ο σύμβουλος του Προέδρου του ιρανικού Κοινοβουλίου Ghalibaf, Majid Shakeri, φέρεται να δήλωσε ότι ο Trump δεν πρόκειται να καταλήξει σε συμφωνία με το Ιράν και ότι η χώρα θα επιδιώξει να «διαχειριστεί» την κατάσταση μέχρι το τέλος της θητείας του.
Το μήνυμα που αποδίδεται στην ιρανική πλευρά είναι ακόμη πιο ανησυχητικό: όχι απαραίτητα ολοκληρωτικός πόλεμος, αλλά ούτε και συμφωνία – μια παρατεταμένη κατάσταση στρατηγικής αβεβαιότητας.
Εάν αυτή η προσέγγιση επιβεβαιωθεί, οι αγορές πετρελαίου θα μπορούσαν να βρεθούν αντιμέτωπες με ένα εξαιρετικά δύσκολο περιβάλλον: παρατεταμένη γεωπολιτική αβεβαιότητα χωρίς ξεκάθαρη έξοδο κινδύνου.
172 εκατ. βαρέλια έχουν ήδη φύγει από το SPR
Η σημερινή κατάσταση δεν προέκυψε από το πουθενά.
Η μεγάλη απομείωση του αμερικανικού στρατηγικού αποθέματος ξεκίνησε μετά την απόφαση του Donald Trump τον Μάρτιο για την απελευθέρωση περίπου 172 εκατ. βαρελιών, σε μια προσπάθεια να αντιμετωπιστούν οι διαταραχές στην προσφορά πετρελαίου που προκλήθηκαν από τις επιθέσεις του Ιράν σε δεξαμενόπλοια στην περιοχή του Στενού του Hormuz.
Παράλληλα, οι χώρες της Διεθνούς Υπηρεσίας Ενέργειας (IEA) έχουν συντονίσει ευρύτερη δράση για τη στήριξη της παγκόσμιας αγοράς πετρελαίου, συνολικού ύψους περίπου 400 εκατ. βαρελιών.
Ωστόσο, οι ΗΠΑ έχουν αναδειχθεί στον πλέον επιθετικό χρήστη των στρατηγικών αποθεμάτων.
Και εδώ βρίσκεται το μεγάλο ερώτημα:
Πόσο ακόμη μπορεί να αντέξει το αμερικανικό «μαξιλάρι»;
Εάν οι εκροές συνεχιστούν, το SPR θα μπορούσε να κινηθεί προς τα 250 εκατ. βαρέλια, επίπεδο που έχει αποτελέσει ιστορικά σημείο αναφοράς για το ελάχιστο στρατηγικό απόθεμα.
Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο, η δυνατότητα της Ουάσιγκτον να συνεχίσει να παρεμβαίνει στην αγορά θα περιοριστεί.
Και εάν την ίδια στιγμή παραμένει εκτός κανονικής λειτουργίας μια κρίσιμη θαλάσσια αρτηρία όπως το Hormuz, ενώ τα εμπορικά αποθέματα πιέζονται, τότε η αγορά μπορεί να βρεθεί αντιμέτωπη με ένα εκρηκτικό μείγμα:
χαμηλά στρατηγικά αποθέματα + περιορισμένη φυσική προσφορά + γεωπολιτική αβεβαιότητα + εξάντληση των κυβερνητικών «πυρομαχικών».
Το πλέον επικίνδυνο στοιχείο είναι ότι η αγορά μπορεί να αγνοεί αυτή την πραγματικότητα όσο οι τιμές παραμένουν χαμηλές και οι επενδυτές εξακολουθούν να προεξοφλούν μια γρήγορη λύση.
Όμως, εάν η λύση δεν έρθει και οι δεξαμενές συνεχίσουν να αδειάζουν, η εικόνα μπορεί να αλλάξει απότομα.
Γιατί το πετρέλαιο μπορεί να διαπραγματεύεται στα χαρτιά, αλλά στο τέλος η πραγματική αγορά κρίνεται από το πόσα βαρέλια υπάρχουν πραγματικά μέσα στις δεξαμενές.
Και οι αμερικανικές δεξαμενές, πλέον, πλησιάζουν επικίνδυνα σε επίπεδα που δεν αφήνουν πολλά περιθώρια για εφησυχασμό.
www.bankingnews.gr
Η εξέλιξη έρχεται σε μια εξαιρετικά εύθραυστη συγκυρία για την παγκόσμια αγορά ενέργειας, καθώς οι διαπραγματεύσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν για την επαναλειτουργία των Στενών του Hormuz παραμένουν χωρίς ουσιαστική πρόοδο, ενώ τα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου συνεχίζουν να δέχονται ισχυρές πιέσεις.
Το πλέον ανησυχητικό στοιχείο είναι ο ρυθμός με τον οποίο αδειάζουν τα αμερικανικά στρατηγικά αποθέματα.
Μέσα σε μόλις μία εβδομάδα, το SPR μειώθηκε κατά 6,1 εκατ. βαρέλια, στα 298,7 εκατ. βαρέλια, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του αμερικανικού Υπουργείου Ενέργειας.
Πρόκειται για τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία εκροή από το στρατηγικό απόθεμα εδώ και σχεδόν δύο μήνες και μια απότομη επιτάχυνση σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα, όταν είχαν αποδεσμευθεί περίπου 2,8 εκατ. βαρέλια.
Το πρόβλημα δεν είναι μόνο το ιστορικά χαμηλό επίπεδο των αποθεμάτων.
Είναι ότι το SPR πλησιάζει πλέον επικίνδυνα σε ένα σημείο κάτω από το οποίο η άντληση του πετρελαίου γίνεται ολοένα δυσκολότερη.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις που έχουν διατυπωθεί στον κλάδο, το επιχειρησιακό κατώφλι του SPR βρίσκεται περίπου μεταξύ 250 και 300 εκατ. βαρελιών. Παράλληλα, μελέτες σχεδιασμού του στρατηγικού αποθέματος τη δεκαετία του 1970 είχαν προτείνει ως ελάχιστο επίπεδο τα 250 εκατ. βαρέλια.
Με απλά λόγια, οι ΗΠΑ βρίσκονται πλέον μια ανάσα από μια ζώνη που μέχρι πρότινος έμοιαζε μακρινή.
Και εάν οι εκροές συνεχιστούν με τον σημερινό ρυθμό, το περιθώριο ασφαλείας μπορεί να εξαντληθεί μέσα σε λίγες εβδομάδες.
Η μεγάλη «ωρολογιακή βόμβα» του πετρελαίου
Για τις αγορές, η εξέλιξη δημιουργεί ένα ιδιαίτερα επικίνδυνο παράδοξο.
Οι τιμές του πετρελαίου μπορεί να υποχωρούν, καθώς οι επενδυτές ποντάρουν στην προοπτική αποκλιμάκωσης της κρίσης και στην επαναλειτουργία του Hormuz.
Την ίδια στιγμή, όμως, τα φυσικά αποθέματα πετρελαίου εξαντλούνται.
Και αυτό ακριβώς είναι το σενάριο που μπορεί να αποδειχθεί ιδιαίτερα επικίνδυνο.
Εφόσον η γεωπολιτική κρίση παραταθεί, κάποια στιγμή οι διαθέσιμες «βαλβίδες ασφαλείας» των κυβερνήσεων και των αγορών ενδέχεται να περιοριστούν δραστικά.
Το SPR χρησιμοποιείται ήδη ως ανάχωμα προκειμένου να αποτραπεί μια απότομη εκτίναξη των τιμών. Όμως κάθε βαρέλι που απελευθερώνεται σήμερα είναι ένα βαρέλι λιγότερο διαθέσιμο αύριο.
Και όταν τα στρατηγικά αποθέματα πλησιάσουν το επιχειρησιακό τους κατώφλι, η αγορά θα πρέπει να αντιμετωπίσει την πραγματικότητα χωρίς το ίδιο «μαξιλάρι».
Τότε η ισορροπία μεταξύ paper oil και physical oil μπορεί να αλλάξει βίαια.
Η κατάσταση περιπλέκεται ακόμη περισσότερο από τις πληροφορίες ότι το Ιράν εμφανίζεται απρόθυμο να επιστρέψει σε ουσιαστικές διαπραγματεύσεις με την κυβέρνηση του Donald Trump.
Σύμφωνα με μη επιβεβαιωμένες αναφορές που αποδίδονται σε ιρανικές πηγές, η Τεχεράνη φέρεται να έχει αποκλείσει το ενδεχόμενο μελλοντικής συμφωνίας με την κυβέρνηση Trump και να προτίθεται να περιμένει μέχρι τη λήξη της θητείας του, στις 20 Ιανουαρίου 2029.
Ο σύμβουλος του Προέδρου του ιρανικού Κοινοβουλίου Ghalibaf, Majid Shakeri, φέρεται να δήλωσε ότι ο Trump δεν πρόκειται να καταλήξει σε συμφωνία με το Ιράν και ότι η χώρα θα επιδιώξει να «διαχειριστεί» την κατάσταση μέχρι το τέλος της θητείας του.
Το μήνυμα που αποδίδεται στην ιρανική πλευρά είναι ακόμη πιο ανησυχητικό: όχι απαραίτητα ολοκληρωτικός πόλεμος, αλλά ούτε και συμφωνία – μια παρατεταμένη κατάσταση στρατηγικής αβεβαιότητας.
Εάν αυτή η προσέγγιση επιβεβαιωθεί, οι αγορές πετρελαίου θα μπορούσαν να βρεθούν αντιμέτωπες με ένα εξαιρετικά δύσκολο περιβάλλον: παρατεταμένη γεωπολιτική αβεβαιότητα χωρίς ξεκάθαρη έξοδο κινδύνου.
172 εκατ. βαρέλια έχουν ήδη φύγει από το SPR
Η σημερινή κατάσταση δεν προέκυψε από το πουθενά.
Η μεγάλη απομείωση του αμερικανικού στρατηγικού αποθέματος ξεκίνησε μετά την απόφαση του Donald Trump τον Μάρτιο για την απελευθέρωση περίπου 172 εκατ. βαρελιών, σε μια προσπάθεια να αντιμετωπιστούν οι διαταραχές στην προσφορά πετρελαίου που προκλήθηκαν από τις επιθέσεις του Ιράν σε δεξαμενόπλοια στην περιοχή του Στενού του Hormuz.
Παράλληλα, οι χώρες της Διεθνούς Υπηρεσίας Ενέργειας (IEA) έχουν συντονίσει ευρύτερη δράση για τη στήριξη της παγκόσμιας αγοράς πετρελαίου, συνολικού ύψους περίπου 400 εκατ. βαρελιών.
Ωστόσο, οι ΗΠΑ έχουν αναδειχθεί στον πλέον επιθετικό χρήστη των στρατηγικών αποθεμάτων.
Και εδώ βρίσκεται το μεγάλο ερώτημα:
Πόσο ακόμη μπορεί να αντέξει το αμερικανικό «μαξιλάρι»;
Εάν οι εκροές συνεχιστούν, το SPR θα μπορούσε να κινηθεί προς τα 250 εκατ. βαρέλια, επίπεδο που έχει αποτελέσει ιστορικά σημείο αναφοράς για το ελάχιστο στρατηγικό απόθεμα.
Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο, η δυνατότητα της Ουάσιγκτον να συνεχίσει να παρεμβαίνει στην αγορά θα περιοριστεί.
Και εάν την ίδια στιγμή παραμένει εκτός κανονικής λειτουργίας μια κρίσιμη θαλάσσια αρτηρία όπως το Hormuz, ενώ τα εμπορικά αποθέματα πιέζονται, τότε η αγορά μπορεί να βρεθεί αντιμέτωπη με ένα εκρηκτικό μείγμα:
χαμηλά στρατηγικά αποθέματα + περιορισμένη φυσική προσφορά + γεωπολιτική αβεβαιότητα + εξάντληση των κυβερνητικών «πυρομαχικών».
Το πλέον επικίνδυνο στοιχείο είναι ότι η αγορά μπορεί να αγνοεί αυτή την πραγματικότητα όσο οι τιμές παραμένουν χαμηλές και οι επενδυτές εξακολουθούν να προεξοφλούν μια γρήγορη λύση.
Όμως, εάν η λύση δεν έρθει και οι δεξαμενές συνεχίσουν να αδειάζουν, η εικόνα μπορεί να αλλάξει απότομα.
Γιατί το πετρέλαιο μπορεί να διαπραγματεύεται στα χαρτιά, αλλά στο τέλος η πραγματική αγορά κρίνεται από το πόσα βαρέλια υπάρχουν πραγματικά μέσα στις δεξαμενές.
Και οι αμερικανικές δεξαμενές, πλέον, πλησιάζουν επικίνδυνα σε επίπεδα που δεν αφήνουν πολλά περιθώρια για εφησυχασμό.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών